Алюминий энергияны көп тұтынатын және көміртегі шығарындылары жоғары металл.Көміртекті азайту бойынша ағымдағы жаһандық консенсус аясында және отандық «қос көміртекті» және «энергияны тұтынуды қосарлы бақылау» саясатының шектеулері жағдайында электролиттік алюминий өнеркәсібі кең ауқымды өзгерістерге тап болады.Біз электролиттік алюминий өнеркәсібіне, саясаттан салаға, макродан микроға, ұсыныстан сұранысқа дейін, әрбір сілтемеде болуы мүмкін айнымалы мәндерді зерттеуді және олардың болашақ алюминий бағасына ықтимал әсерін бағалауды жалғастырамыз.
Алюминий бағасының «қызбаны төмендететініне» қарамастан, жоғары температура жойылады
Тамыз айындағы аптап ыстық әлемді шарпыды, Еуразияның көптеген бөліктерінде өте жоғары температура ауа-райы болды, жергілікті электрмен жабдықтау үлкен қысымға ұшырады.Олардың ішінде Еуропаның көптеген бөліктерінде электр қуатының бағасы көтерілді, бұл жергілікті электролиттік алюминий өнеркәсібінде өндірістің тағы бір қысқаруына әкелді.Сонымен қатар, елдің оңтүстік-батыс аймағы да жоғары температурадан қатты зардап шегіп, Сычуань аймағында өндіріс көлемінің ауқымды төмендеуі орын алды.Жеткізу жағының араласуымен алюминий бағасы шілде айының ортасында 17 000 юань/тонна шамасында болса, тамыз айының соңында 19 000 юань/тоннадан жоғары көтерілді.Қазіргі уақытта ыстық ауа райы басыла бастады және ФРЖ пайыздық мөлшерлемені күрт көтереді деп күтілуде.Алюминий бағасы «қызбаға» тап болды ма?
Біздің ойымызша, қысқа мерзімді макро көңіл-күй аюлы, ал АҚШ доллары индексінің көтерілуі шикізатты басып тастады, бұл алюминий бағасына қысым жасады.Бірақ орта мерзімді перспективада Еуропада энергия тапшылығы проблемасы ұзақ уақыт сақталады, электролиттік алюминий өндірісін қысқарту ауқымы одан әрі кеңейеді, оның төменгі және түпкілікті тұтынуы импортқа көбірек тәуелді болады.Қытайдағы энергия бағасының төмендеуі жағдайында алюминий экспорты төмен шығынды артықшылыққа ие, бұл үшінші және төртінші тоқсанда ішкі экспортты жақсы үрдісті сақтауға мүмкіндік береді.Ішкі дәстүрлі тұтынудың маусымаралық кезеңінде терминалды тұтыну айқын икемділік көрсетеді, ал ортаңғы және төменгі ағынды буындарда сақтаудың жинақталуы шектеулі.Жоғары температура төмендегеннен кейін төменгі ағынды құрылыс тез қалпына келтіріледі деп күтілуде, бұл қорлардың сарқылуына әкеледі.Негіздерді үздіксіз жетілдіру Шанхай алюминийін икемді етеді.Егер макро көңіл-күй жақсарса, ол күшті серпінге ие болады.«Алтын тоғыз күміс ондық» тұтынудың ең жоғары маусымынан кейін, сұраныстың әлсіреуі және белгілі ұсыныс қысымы, алюминий бағасы қайтадан түзету қысымына тап болады.
Шығындарды қолдау айқын, кері қысым маусымға қарағанда әлсіз
Маусым айында Федералды резерв жүйесі пайыздық мөлшерлемені 75 базистік тармаққа көтеретінін жариялады.Хабарламадан кейін нарық құлдырау күтулерін саудалай бастады, бұл осы жылы үздіксіз циклде алюминий бағасының ең үлкен төмендеуіне себеп болды.Маусым айының ортасындағы баға шамамен 21 000 юань/тоннадан шілденің ортасында 17 000 юаньға дейін төмендеді./т жақын жерде.Соңғы құлдырауға ішкі негіздердің әлсіреуі туралы алаңдаушылықпен бірге болашақ сұраныстың құлдырауы туралы қорқыныш әсер етті.
Федералды резервтік жүйе төрағасының өткен аптадағы сұмдық сөздерінен кейін нарық тағы да пайыздық мөлшерлеменің 75 базистік тармаққа көтерілуін күтті және алюминий бағасы үш күнде шамамен 1000 юаньға төмендеп, қайтадан түзету үшін үлкен қысымға тап болды.Бұл түзетудің қысымы маусымдағыдан айтарлықтай әлсіз болады деп есептейміз: бір жағынан, алюминий зауытының хеджирлеу сұранысы тұрғысынан алғанда, маусым айында электролиттік алюминий өнеркәсібінің пайдасы 3000 юань/тоннадан жоғары болды. өзі немесе сұраныстың әлсіреуі жағдайында жоғарғы сала.Тұрақты емес жоғары пайда тұрғысынан алюминий компаниялары кірістің төмендеуі қаупіне тап болады.Пайда неғұрлым жоғары болса, соғұрлым құлдырады және ағымдағы саланың пайдасы шамамен 400 юань/тоннаға дейін төмендеді, сондықтан кері қоңырауды жалғастыруға мүмкіндік аз.Екінші жағынан, электролиттік алюминийдің ағымдағы құнын қолдайтыны анық.Маусым айының ортасында электролиттік алюминийдің орташа құны шамамен 18 100 юань/тонна болды, ал тамыз айының соңында құны әлі де өте аз өзгеріспен 17 900 юань/тонна шамасында болды.Ұзақ уақыт кезеңінде алюминий тотығы, алдын ала пісірілген анодтар және электр энергиясы шығындарының төмендеуі үшін салыстырмалы түрде шектеулі кеңістік бар, бұл электролиттік алюминийдің өндіріс құнын ұзақ уақыт бойы жоғары деңгейде ұстап, қазіргі алюминий бағасын қолдауды қалыптастырады. .
Шетелде энергия бағасы жоғары, ал өндірісті қысқарту одан әрі кеңейеді
Шетелдік энергия шығындары жоғары болып қала береді және өндірісті қысқарту одан әрі кеңейе береді.Еуропа мен Америка Құрама Штаттарындағы қуат құрылымын талдау арқылы жаңартылатын энергия, табиғи газ, көмір, атом энергиясы және басқа энергия көздері үлкен үлесті құрайтынын көруге болады.Америка Құрама Штаттарынан айырмашылығы, Еуропа табиғи газ мен көмірді жеткізу үшін импортқа көбірек сүйенеді.2021 жылы еуропалық табиғи газды тұтыну шамамен 480 миллиард текше метрді құрайды және табиғи газды тұтынудың 40%-ға жуығы Ресейден импортталады.2022 жылы Ресей мен Украина арасындағы қақтығыс Ресейде табиғи газ жеткізудің үзілуіне әкелді, бұл Еуропада табиғи газ бағасының үздіксіз өсуіне әкелді, ал Еуропа бүкіл әлем бойынша ресейлік энергияға балама іздеуге мәжбүр болды, бұл жанама түрде итермеледі. жаһандық табиғи газ бағасының өсуі.Қуат бағасының жоғарылауы әсер еткен Солтүстік Американың екі алюминий зауыты өндіріс көлемін 304 000 тоннаға қысқартты.Кейінгі кезеңде өндірісті одан әрі қысқарту мүмкіндігі де жоққа шығарылмайды.
Сонымен қатар биылғы ауа температурасының жоғарылығы мен құрғақшылық Еуропаның энергетикалық құрылымына да үлкен соққы берді.Көптеген еуропалық өзендердің су деңгейі айтарлықтай төмендеді, бұл гидроэнергетиканың тиімділігіне айтарлықтай әсер етті.Сонымен қатар, судың жетіспеушілігі атом электр станцияларының салқындату тиімділігіне де әсер етеді, сондай-ақ жылы ауа жел энергиясын өндіруді азайтады, атом электр станциялары мен жел турбиналарының жұмысын қиындатады.Бұл Еуропадағы энергиямен қамтамасыз етудегі алшақтықты одан әрі кеңейтті, бұл энергияны көп қажет ететін өнеркәсіптердің тоқтап қалуына тікелей әкелді.Қазіргі еуропалық энергетикалық құрылымның нәзіктігін ескере отырып, біз еуропалық электролиттік алюминий өндірісін қысқарту ауқымы биылғы жылы одан әрі кеңейеді деп есептейміз.
Еуропадағы өндірістік қуаттағы өзгерістерге көз жүгіртсек, 2008 жылғы қаржы дағдарысынан бері Еуропадағы өндірістің жиынтық қысқаруы Ресейді есептемегенде 1,5 миллион тоннадан асты (2021 жылғы энергетикалық дағдарыс кезіндегі өндірістің қысқаруын есепке алмағанда).Өндірістің төмендеуіне көптеген факторлар бар, бірақ түпкілікті талдауда бұл шығын мәселесі: мысалы, 2008 жылы қаржылық дағдарыс басталғаннан кейін Еуропадағы электролиттік алюминий бағасы өзіндік құн шегінен төмен түсті, бұл еуропалық электролиттік алюминий зауыттарында өндірістің ауқымды төмендеуі;Біріккен Корольдікте және басқа аймақтарда электр энергиясына бағаны субсидиялауға қарсы зерттеулер жүргізілді, бұл электр энергиясы бағасының өсуіне және жергілікті алюминий зауыттарының өндірісінің қысқаруына әкелді.Ұлыбритания үкіметі сонымен қатар 2013 жылы электр генераторларынан көміртегі шығарындылары үшін қосымша ақы төлеуді талап етуді жоспарлап отыр.Бұл шаралар Еуропадағы электр энергиясын тұтынудың құнын арттырды, нәтижесінде электролиттің көп бөлігі пайда болдыалюминий профильді жеткізушілер бұл өндірісті бастапқы кезеңде тоқтатты және ешқашан өндірісті қайта жалғастырмады.
Өткен жылы Еуропада энергетикалық дағдарыс басталғаннан бері жергілікті электр энергиясының құны жоғары болып қалды.Украина-Ресей қақтығысы мен ауа райының қолайсыздығы әсерінен Еуропада табиғи газ бен электр қуатының бағасы рекордтық деңгейге жетті.Жергілікті орташа электр энергиясының құны бір МВт/сағ үшін 650 еуроға есептелсе, электр энергиясының әрбір киловатт-сағаты 4,5 юань/кВт·сағ-қа тең.Еуропадағы электролиттік алюминий өндірісінің тоннасына энергия тұтыну шамамен 15 500 кВт/сағ құрайды.Бұл есеп бойынша алюминийдің бір тоннасының өндіріс құны тоннасына 70 000 юаньға жақын.Электр қуатының ұзақ мерзімді бағасы жоқ алюминий зауыттары оны мүлдем көтере алмайды, ал электролиттік алюминий өндірісінің қысқару қаупі кеңейе береді.2021 жылдан бастап Еуропадағы электролиттік алюминий өндіру қуаты 1,326 миллион тоннаға қысқарды.Біздің бағалауымызша, күзге кіргеннен кейін Еуропадағы энергия тапшылығы мәселесін тиімді шешу мүмкін емес, ал электролиттік алюминий өндірісінің одан әрі қысқару қаупі бар.тонна немесе т.б.Еуропадағы ұсыныстың өте нашар икемділігін ескере отырып, өндіріс қысқартылғаннан кейін оны ұзақ уақыт бойы қалпына келтіру қиын болады.
Энергия атрибуттары маңызды, ал экспортта шығындардың артықшылығы бар
Нарық, әдетте, түсті металдардың тауарлық атрибуттардан басқа күшті қаржылық атрибуттары бар деп санайды.Алюминий басқа металдардан ерекше және күшті энергетикалық қасиеттерге ие деп есептейміз, оны нарық жиі назардан тыс қалдырады.Бір тонна электролиттік алюминий өндіру үшін 13500 кВт сағат қажет, бұл барлық түсті металдар арасында бір тоннаға ең жоғары электр энергиясын тұтынады.Сонымен қатар, оның электр энергиясы жалпы құнының шамамен 34%-40% құрайды, сондықтан оны «қатты күйдегі электр энергиясы» деп те атайды.1 кВт/сағ электр энергиясына орта есеппен 400 грамдай стандартты көмір, ал 1 тонна электролиттік алюминий өндіру үшін орта есеппен 5-5,5 тонна жылу көмірі жұмсалуы қажет.Ішкі электр энергиясының өзіндік құнындағы көмірдің құны электр энергиясын өндіру құнының шамамен 70-75% құрайды.Бағалар бақыланбағанға дейін көмір фьючерстерінің бағасы мен Шанхай алюминийінің бағасы жоғары корреляция көрсетті.
Қазіргі уақытта тұрақты жеткізілім мен саясатты реттеудің арқасында отандық жылу көмірінің бағасы шетелдегі негізгі тұтыну орындарының бағасымен айтарлықтай баға айырмашылығына ие.Австралияның Ньюкасл қаласындағы 6000 ккал NAR жылу көмірінің FOB бағасы 438,4 АҚШ доллары/тонна, Пуэрто-Боливар, Колумбиядағы жылу көмірінің FOB бағасы 360 АҚШ доллары/тонна, Цинхуандао портындағы жылу көмірінің бағасы 190,54 АҚШ доллары/тонна. , Ресейдің Балтық портындағы (Балтық) жылу көмірінің ФОБ бағасы 110 АҚШ доллары/тонна, ал Қиыр Шығыстағы (Шығыс) 6000 ккал НАР жылу көмірінің ФОБ бағасы 158,5 АҚШ доллары/тонна.Өңірден тыс жерлердегі шығыны аз аймақтар отандық қарағанда айтарлықтай жоғары.Еуропа мен Америка Құрама Штаттарында табиғи газ бағасы көмір энергиясының бағасынан жоғары.Сондықтан отандық электролиттік алюминий энергия құнының күшті артықшылығына ие, ол энергияның қазіргі жоғары әлемдік бағасы контекстінде маңызды болып қала береді.
Қытайдағы әртүрлі алюминий өнімдерінің экспорттық тарифтеріндегі үлкен айырмашылыққа байланысты алюминий құймаларының құндық артықшылығы экспорт процесінде айқын емес, алюминийдің келесі процесінде көрінеді.Нақты деректерге келетін болсақ, Қытай 2022 жылдың шілдесінде 652,100 тонна өңделмеген алюминий және алюминий өнімдерін экспорттады, бұл өткен жылдың осы кезеңімен салыстырғанда 39,1% өсті;қаңтар-шілде аралығындағы жиынтық экспорт 4,1606 млн. тоннаны құрады, бұл өткен жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 34,9%-ға өсті.Шетелдік сұраныста айтарлықтай өзгерістер болмаған жағдайда экспорттық бум жоғары деңгейде сақталады деп күтілуде.
Тұтыну аздап икемді, алтын, тоғыз күміс және он күтуге болады
Ағымдағы жылдың шілде-тамыз айларында дәстүрлі тұтыну маусымаралық ауа райының қолайсыздығына тап болды.Сычуань, Чунцин, Аньхой, Цзянсу және басқа аймақтарда қуат пен өндіріс шектеулері болды, соның салдарынан көптеген жерлерде зауыттар тоқтап қалды, бірақ тұтыну деректерге қарағанда жаман емес.Біріншіден, төменгі қайта өңдеу кәсіпорындарының жұмыс қарқыны бойынша шілде айының басында 66,5%-ды, тамыз айының соңында 65,4%-ды құрап, 1,1 пайыздық тармаққа төмендеді.Операциялық көрсеткіш өткен жылдың сәйкес кезеңінде 3,6 пайыздық тармаққа төмендеді.Тауарлы-материалдық қорлар деңгейі тұрғысынан алғанда, бүкіл тамызда небәрі 4000 тонна алюминий құймасы сақталды, ал шілде-тамызда 52 мың тонна әлі қоймада жоқ.Тамыз айында алюминий өзекшелерінің жинақталған қоймасы 2600 тоннаны құраса, шілде-тамыз айларында алюминий өзекшелерінің жинақталған қоймасы 11300 тонна болды.Сондықтан шілде-тамыз айлары аралығында жалпы қордан босату жағдайы сақталып, тамызда бар болғаны 6600 тонна жиналды, бұл ағымдағы тұтынудың әлі де берік тұрақтылығы бар екенін көрсетеді.Терминал тұрғысынан алғанда, жаңа энергетикалық көліктер мен жел мен күн энергиясын өндірудің өркендеуі сақталады, ал алюминийді тұтынудың тартуы жыл бойы болады.Жылжымайтын мүліктің жалпы төмендеу үрдісі өзгерген жоқ.Ауа-райының жоғары температурасының төмендеуі құрылыс алаңының жұмысын қалпына келтіруге көмектеседі, ал 200 миллиардтық «кепілдендірілген құрылыс» ұлттық көмек қорының іске қосылуы да аяқтау байланысын жақсартуға көмектеседі.Сондықтан «Алтын тоғыз күміс ондық» тұтынудың ең жоғары маусымын әлі де күтуге болады деп есептейміз.
Жіберу уақыты: 09 қыркүйек 2022 ж